Что принесет включение юаня в корзину СДР?

2 декабря, «Жэньминь жибао» онлайн -- 30 ноября 2015 года Исполнительный совет МВФ принял решение о включении китайского юаня в корзину резервных валют (special drawing rights, СДР), таким образом юань станет пятой валютой СДР – вместе с долларом США, евро, японской иеной и британским фунтом, доля юаня в корзине СДР составляет 10,92%, в то время как на доллар США, евро, китайскую иену и британский фунт приходится 41,73%, 30,93%, 8,33% и 8,09% соответственно. Решение вступает в силу 1 октября 2016 года.

Эксперты считают, что включение юаня в СДР означает существенный прогресс в реформировании международной валютно-финансовой системы, а также значительно повысит статус юаня и придаст мощный импульс процессу интернационализации юаня.

Главный аналитик по макроэкономическим вопросам компании China Merchants Securities Се Ясюань считает, что инициатива реформирования международной денежной системы, предложенная в 2009 году директором Народного банка Китая Чжоу Сяочуанем, сделает первым шагом реформирования программу МВФ по корзине СДР, а рост представительства валютной корзины СДР в свою очередь является первым шагом реформирования самой корзины. По всей видимости, включение юаня в корзину СДР является отправной точкой реформирования нынешней не вполне справедливой международной валютной системы, а также знаковым событием в признании международным сообществом юаня в качестве международной валюты, что также ускорит процесс интернационализации юаня.

Ведущий исследователь «G-banker» Сяо Лэй сказал корреспонденту газеты «Синьцзинбао», что вслед за увеличением объема экономики Китая, для интернационализации китайских капиталов, мировой валютной системы и потребностей МВФ, необходимо включение юаня. Для Китая, между сторонами существует резонанс – необходимость адаптироваться к международным правилам и вхождение в мировую систему резервных валют.

Кроме того, директор Центра макроэкономических исследований компании China Merchants Securities Се Ясюань отметил, что включение юаня в СДР по сути прокладывает путь к превращения юаня в международную резервную валюту.

Тем не менее, директор отдела международных инвестиций Института мировой экономики и политики Китайской академии социальных наук Чжан Мин считает, что включение юаня в СДР не является достаточным условием для превращения юаня в международную резервную валюту, так как это зависит от того, достигнет ли китайская экономика шести-семипроцентного роста в ближайшее десятилетие, и многих других факторов.

Ожидается новый виток роста акций типа А

Кроме того, после включения юаня в корзину СДР тенденции обменного курса юаня могут стать более сложными и запутанными. Некоторые полагают, что вступление юаня в СДР будет поощрять инвесторов всех стран покупать активы в юанях, при этом будет формироваться эффективная поддержка обменного курса юаня. Другие эксперты полагают, что включение юаня в СДР не может изменить прогнозы о снижении обменного курса юань-доллар.

Чжан Мин говорит, что Центральный банк может увеличить спрос на активы в юанях (особенно на облигации в юанях), однако для этого нужны три предпосылки: во-первых, необходимо определить, являются ли облигации в юанях безопасными активами, являются ли рыночными обменный курс юаня и механизм процентных ставок, является ли существующий курс китайского юаня переоцененным или недооцененным.

Помимо воздействия на валютные рынки, по мнению некоторых аналитиков, включение юаня в корзину СДР вызовет новый виток отскока акций типа А, что будет выгодно таким отраслям и секторам как финансы, недвижимость, реализации инициативы «Один пояс, один путь» и др.