Финансовый залп Китая набирает скорость для поддержки экономического роста

Пекин, 4 мая /Синьхуа/ -- Более активная финансовая политика Китая становится основой усилий страны по стабилизации экономики, предлагая столь необходимую поддержку секторам, испытывающим финансовые трудности, и помогая второй по величине экономике мира справиться с сохраняющейся глобальной неопределенностью.

В 2025 году страна обязалась провести более сильные меры антициклических корректировок, повысив соотношение дефицита к ВВП до 4 проц. и установив дефицит госбюджета на уровне 5,66 трлн юаней /около 786 млрд долл. США/, что является самым высоким показателем за последние годы.

Обещая проводить более активную финансовую политику, Китай планирует выпустить сверхдлинные специальные казначейские облигации на сумму 1,3 трлн юаней, что гораздо больше данного показателя в размере 1 трлн юаней в 2024 году, а также специальные облигации местных органов власти на сумму 4,4 трлн юаней.

Данные указывают на ускоренный рост выпуска облигаций. Только за первый квартал 2025 года общий объем выпуска государственных казначейских облигаций превысил 3,3 трлн юаней, в то время как объем выпуска облигаций местных органов власти превысил 2,8 трлн юаней, что более чем на 80 проц. больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Эти средства быстро направляются на стимулирование потребительского спроса, ускорение инвестиций в инфраструктуру и субсидирование уязвимых категорий населения, испытывающих трудности. Экономисты заявили, что это активное бюджетное стимулирование укрепляет краткосрочную стабильность и оставляет широкие возможности для дальнейшего выпуска сверхдлинных казначейских облигаций и мер поддержки капитала для банков позднее в этом году.

СТИМУЛИРОВАНИЕ ВНУТРЕННЕГО СПРОСА

В городе Гуйян, административном центре пров. Гуйчжоу на юго-западе Китая, магазин электрических велосипедов привлекает постоянный поток покупателей, что, по словам владельца магазина Чжоу Хоулу, во многом объясняется поддерживаемой правительством программой замены старых потребительских товаров на новые /трейд-ин/, которая предлагает субсидии покупателям, сдающим свои подержанные велосипеды.

"Помимо государственных субсидий, покупатели могут получать скидки в зависимости от состояния старых велосипедов", - пояснил Чжоу Хоулу. С момента запуска программы трейд-ин продажи в его магазине выросли примерно на 15 проц. в годовом исчислении.

По всему Китаю десятки миллионов потребителей пользуются этой программой трейд-ин, предлагающей многомиллиардные субсидии, поскольку правительство вновь уделяет особое внимание потребительским расходам и внутреннему спросу.

Для стимулирования потребления государственное финансирование национальной программы трейд-ин удвоилось - со 150 млрд юаней в 2024 году до 300 млрд юаней в этом году, которое было предоставлено через специальные облигации госзайма со сверхдлительным сроком погашения.

До сих пор эти усилия приводили к устойчивому внутреннему спросу. По состоянию на 25 апреля за период с начала 2025 года более 120 млн потребителей получили субсидии в рамках упомянутой программы, что привело к росту продаж на сумму более 720 млрд юаней. Розничные продажи потребительских товаров, ключевой показатель экономического роста, выросли на 4,6 проц. в годовом исчислении в январе-марте, при этом мартовский показатель продемонстрировал самый мощный темп роста в годовом исчислении.

Главный исполнительный директор пекинской компании Zitan Dongjian Data Пэн Юй сказал, что благодаря финансовой гарантии в виде специальных облигаций госзайма на сумму 300 млрд юаней в сочетании с реализацией таких мер, как облегчение доступа, снижение ограничений и оптимизация надзора, программа трейд-ин продолжит способствовать восстановлению внутреннего рынка потребительских товаров в 2025 году.

РАСШИРЕНИЕ ЭФФЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Увеличенная финансовая поддержка также была направлена местным органам власти, что позволило им продвигать крупные инфраструктурные проекты, имеющие жизненно важное значение для поддержания динамики в области инвестиций.

Полным ходом идет строительство крупного транспортного узла в Чжаньцзяне, приморском городе в южно-китайской провинции Гуандун. Проект является ключевой частью высокоскоростной железной дороги Гуанчжоу-Чжаньцзян, которая должна стать самой протяженной железнодорожной линией в пределах пров. Гуандун и ключевым соединительным звеном в регионе Большого залива Гуандун-Сянган-Аомэнь.

"В первом квартале этого года наш проект получил целевые облигации местных органов власти на сумму 1,497 млрд юаней, что сыграло важную роль в поддержании темпов строительства", - сказал руководитель проекта.

Этот проект является примером ускоренных усилий Китая по преобразованию финансирования за счет местных облигаций в эффективные инвестиции. За первые три месяца текущего года местные органы власти страны выпустили новые облигации на сумму почти 1,24 трлн юаней, в том числе специальные облигации на сумму около 960,3 млрд юаней.

Помимо увеличения бюджетных расходов, местным органам власти была предоставлена большая автономия в распределении своих целевых облигаций по категориям проектов, что является попыткой повысить эффективность инвестиций и оперативность реагирования на региональные вызовы.

Результаты свидетельствуют о том, что изменение политики набирает обороты. Инвестиции в основные фонды в первом квартале выросли на 4,2 проц. в годовом исчислении, что на 1 п.п. выше, чем темпы роста данного показателя за весь 2024 год. Инвестиции в инфраструктуру выросли на 5,8 проц. в годовом исчислении за период с января по март, что на 1,4 п.п. больше, чем за весь прошлый год.

Аналитики ожидают дальнейшего ускорения выпуска облигаций во втором квартале 2025 года, при этом объем выпуска новых целевых облигаций, вероятно, увеличится.

Исполнительный директор департамента исследований и разработок компании "Dongfang Jincheng" Фэн Линь сказала, что объем предложения гособлигаций во втором квартале может превысить ожидания, поскольку правительство надеется компенсировать внешние вызовы за счет бюджетной экспансии. "Более быстрые темпы выпуска гособлигаций способствуют антициклической корректировке и создают пространство для маневра в инкрементальной политике в будущем", - отметила она.